天线双雄:信维通信和硕贝德业绩分化

天线双雄,在2020年上半年财报出炉之际,再次站上了PK台。 在疫情影响之下,两家公司此前的一季报业绩,均出现不同程度的下降。此次,半年度业绩出炉,两大厂商的营收和净利润水平的差距不断拉大。 两大厂商在天线领域的战略布局不同,加之对原有盈利业务的深耕或分拆,对两大厂商的股价和业绩带来了较大的波动。 业绩分化 作为A股两大手机天线射频龙头厂商,信维通信和硕贝德在近几年的股价和业绩都备受业界关注。 随着5G通信技术的发展,5G基站天线和终端天线的需求大增,为两大厂商带来利好。去年,在5G相关板块的带动下,信维通信涨幅达113%,硕贝德达60%。 而今年,在疫情影响和中美关系的影响下,两大厂商的股价走势差异增大。据悉,信维通信从年初至今,从年初的45.46元/股,至4月跌至33.95元/股,而后不断增长,涨至8月的高点达66.28元/股;而硕贝德从年初的20.97元/股,在2月涨至小高峰25.86元/股,随后一路下跌,直至8月的16.37元/股。 可以说,股价走势背后,也是两大厂商在近年来的布局差异化和研发投入力度的影响,对其各自的业绩也产生一定的连锁反应。 据信维通信2020年半年度报告披露,该公司实现营收为25.57亿元,同比增长30.84%;归属于上市公司股东的净利润为3.29亿元,同比下降10.85%;扣非净利润为2.94亿元,同比增长2.44%。 信维通信表示,第一季度因新型冠状病毒感染肺炎疫情的爆发,经营情况受到阶段性影响,但随着全国各地复工复产的逐步完成,第二季度,各主要产品线进展顺利,降本增效持续推进,公司的收入、毛利率、净利润均得以改善。 而硕贝德2020年上半年报告披露,该公司实现营业收入7.66亿元,同比下降9.85%;归属于上市公司股东的净利润2408.17万元,同比下降73.65%;扣非净利润为2022.99万元,同比下降37.19%。 硕贝德对此表示,报告期内,指纹模组业务收入下降,减少合并科阳光电等影响公司的营收和净利。 从以上数据来看,两家厂商的净利润出现不同程度的下滑,而扣非净利润来看,信维通信的业绩相对可观。“如若除开天线业务外,两家在其他主业上的差异,信维通信受益于无线充电领域的深耕和客户优势,而硕贝德受累于指纹识别业务的拖累,加之新业务的开拓还需要时间见效,导致两家厂商的盈利能力出现分化。”业内人士表示。 战略差异 信维通信在半年报中表示,5G天线、无线充电、精密制造等助力公司业绩快速增长;硕贝德则表示,5G终端天线、基站侧天线、车载天线及散热器件模组等领域将为公司迎来持续性的增长。 终端天线业务将是信维通信下半年的主战场,LDS天线和同轴电缆持续获得北美大客户平板、笔电、一体机、手表、TWS和低价版手机等新产品的份额;而LCP天线已配合北美大客户等国内外客户做了十几个项目的开发,目前已在部分安卓客户出货。 而硕贝德在LCP天线领域目前更多地倾向于安卓终端阵营,也在积极向苹果供应链靠拢。但基于海内外疫情的影响,硕贝德今年的终端侧天线业绩略有波动。 此外,在基站侧天线领域,硕贝德的盈利能力将大增,伴随5G基站建设的高峰年,自去年三季度起量开始,其营收将从去年的七八千万将增至今年的三四亿元;与之相对的是,信维通信在基站天线阵子和小基站天线产品领域营收相对薄弱。 从布局来看,信维通信侧重于射频主线,从早期收购天线厂商莱尔德,到后期的无线充电和滤波器等,都对其业绩带来助力;反观硕贝德,剥离重资产的半导体芯片封装业务后,聚焦的天线业绩囊括终端、基站和车载,以及亏损的指纹识别模组,散热组件在5G需求下发力,或在今年成为业绩贡献的一部分。 值得注意的是,两大厂商的战略相向,除导致营收净利的差异化之外,在研发投入层面也不同。 据半年报披露,信维通信2020年上半年研发投入25,821.01万元,较上年同期增长45.75%,研发投入占营业收入比重达到10.10%;而硕贝德上半年研发投入为4987.91万元,同比下降12.25%。 此外,两大厂商的募资项目也各有侧重,信维通信拟募资30亿元投建滤波器/5G天线/无线充电等项目,依然在天线射频一体化上持续加码,硕贝德募资6.8亿元,拟在5G基站及终端天线、车载天线、5G散热组件等领域扩产。 纵观两大天线厂商在业绩、研发、布局等层面的不同,未来两大厂商之间的角逐还将持续,其股价和业绩走势将如何变化,值得关注和期待。
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